8月20日，刚登陆A股的“人形机器人”概念股宇树科技在上市第二个交易日出现大幅回落，收盘报687元/股，单日下跌18.7%，最新总市值约2778.7亿元，较首日收盘蒸发约639亿元。按持股计算，公司创始人兼董事长王兴兴当天所持股份市值约蒸发137亿元左右。股价剧烈波动的同一时段，王兴兴在2026世界机器人大会主论坛发表演讲，重点谈及行业技术瓶颈与未来布局，未提及公司股价或个人资产变化。
回顾上市两日走势：宇树以发行价150.8元/股上市，集合竞价阶段曾暴涨至1100元/股（相较发行价涨幅超629%），首日收报845元/股，收盘市值约3417.7亿元，全天成交额超231亿元，换手率达85.28%。次日低开后继续下挫，盘中最低触及685.01元，最终收于687元，成交额约90.72亿元，换手率41.98%。从首日开盘高点1100元到次日收盘的687元，两日内累计回撤约37.55%，市值较首日开盘的约4449亿元已蒸发约1670亿元；但以发行价计，当前股价仍较发行价上涨约356%。
导致短期股价剧烈波动的一个重要背景是流通股极小。公司上市后总股本约4.0446亿股，但首批无限售流通股仅约3008.77万股，仅占总股本7.44%。汇生国际资本总裁黄立冲认为，7.44%的流通比例偏低，叠加科创板新股上市前五个交易日不设涨跌幅限制，短期价格由边际资金主导，容易出现高换手、高振幅和市值快速跳升的现象。他指出，小流通盘放大了价格弹性而非企业内在价值，参与价格发现的可售股份有限，机构建仓或撤出均可能对价格产生显著影响，情绪逆转时估值容易快速回撤。 千亿球友会
股价回调也同步侵蚀了主要股东的账面财富。根据招股书，王兴兴直接持有约8671.5万股，按首日收盘价计算持股市值约732.74亿元，次日收盘缩水至约595.73亿元，单日蒸发约137.01亿元；另通过员工股权激励平台间接持有约3472万股，合计持股约1.21亿股，按此计算其账面市值波动更为明显。外部机构方面，美团系通过三家主体合计持股约3512.36万股，单日账面缩水约55.5亿元；红杉中国旗下主体合计持股约2589.96万股，单日缩水约40.92亿元。部分战略配售股如DeepSeek获配的93.34万股存在36个月锁定期，短期价格波动对其持股影响有限。
在股价震荡时刻，王兴兴在大会上把话题拉回技术本身。他在题为“从展品到产品：人形机器人产业的下一个十年”的演讲中主动为行业降温：承认现阶段人形机器人虽能完成简单装配，但效率仍低于人类，且面对每一个新任务往往需要重新训练，泛化能力不足。他将核心瓶颈总结为AI模型的输入输出与真实物理世界之间难以对齐，指出数字化的语言模型几乎没有损耗或偏差，但在真实操作中“最后几厘米、几毫米”的精确度与成功率无法很好匹配，导致泛用性受限。
同时，王兴兴披露了公司的技术路线：宇树正推进一种“物理AI机器人自进化”体系，利用大型模型驱动智能体自动检索论文、编写控制代码，在仿真环境中验证，再部署到实物机器人上测试，由AI与人工共同评分，形成正向迭代闭环。他表示，目前公司在AI模型方面投入的人力与资金最多，旨在通过这一路径提升机器人在多任务、多场景下的适应能力与可靠性。 千亿球友会
两天来的股价波动，某种程度上反映了市场对“稀缺性溢价”向更理性估值逻辑的切换：上市初期市场给予了极低流通盘下的溢价预期，但随着交易和信息的迅速暴露，短期情绪与基本面之间的差距也被迅速校正。
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